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资本市场进一步全面深化改革的预期正在不断增强。证监会主席吴清日前在2024金融街论坛年会上表示，证监会正按照三中全会部署，研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案。业内机构和人士普遍认为，在即将到来的资本市场进一步全面深化改革中，促进投融资协调发展、推动新质生产力发展有望成为改革的重心所在。
资本市场进一步全面深改气氛渐浓
吴清指出，证监会将坚持市场化、法治化方向，深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善。加强改革协同，把握好时度效，确保各项改革举措可操作可落地可预期，取得实效。
近日，证监会又召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，与专家学者、财经媒体负责人代表深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，我国正处在迈向中国式现代化的关键时期，资本市场也正处于向高质量发展转变的关键阶段。
从资本市场改革进程来看，2019年9月，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出全面深化资本市场改革的12个方面重点任务(即“深改12条”)。经过五年来的改革实践，中国资本市场发生了深刻的结构性变化，基础制度不断完善，市场结构明显优化，多层次市场体系不断健全，上市公司质量显著提升，高水平制度型开放稳步推进。
伴随着改革进入深水区，资本市场进一步全面深化改革也提上日程。今年6月，为落实中央金融工作会议和新“国九条”有关部署，吴清与证监会其他领导班子成员先后在深圳、广州、上海、北京等地，围绕进一步全面深化资本市场改革开展调研，吴清指出，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。
党的二十届三中全会对资本市场改革作出一系列重要安排，也为进一步全面深化资本市场改革指明了方向。今年7月证监会党委传达贯彻党的二十届三中全会精神时指出，这次全会对全面深化资本市场改革作出明确部署，证监会要紧紧围绕推进中国式现代化这个中心任务，牢牢把握高质量发展这个新时代的硬道理，突出强本强基、严监严管，坚持以改革助稳定、促发展、优服务、强队伍，坚定不移把全面深化资本市场改革推向前进。
促进投融资协调发展
投资功能和融资功能是资本市场功能的一体两面，相互作用，共同推动资本市场的健康发展。从改革预期来看，实现资本市场的投融资功能协调发展，有望成为新一轮改革的重要方面。
《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，要“健全投资和融资相协调的资本市场功能”、“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”。证监会强调，要坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。
吴清强调，要进一步打牢投融资协调发展基础。一是实现量的总体平衡。要加快落实中长期资金入市指导意见，大力发展权益类公募基金，分类施策打通中长期资金入市的堵点痛点，构建支持“长钱长投”的政策体系。推进落实资本市场做好金融“五篇大文章”的各项举措。进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。二是实现质的持续提升。抓住提高上市公司质量这个“牛鼻子”，引导和督促上市公司完善公司治理，进一步提高透明度，加大分红、回购力度，落实市值管理责任，不断提升投资价值，为投资者创造长期回报。三是实现权责的有效制衡。针对上市公司大股东、实控人的持股、资金和信息优势，强化发行上市、信息披露、股份减持、退市等全链条监管，加强对大股东等“关键少数”行为的必要约束，有效维护中小投资者合法权益，让融资更规范、投资更安心。
实际上，在今年8月证监会举行的进一步全面深化资本市场改革机构投资者座谈会上，吴清表示，将推动构建“长钱长投”的政策体系，健全投资和融资相协调的资本市场功能。与会单位则表示，投资与融资是资本市场功能的一体两面，二者协调发展对资本市场长期健康发展具有重要意义。
国联证券（601456）认为，融资端收紧的环境下，投资端的建设是当前重点，今年以来的政策也多围绕投资端展开，主要包括引进中长期增量资金、提高上市公司质量和限制上市公司股东减持等。山西证券则指出，监管为资本市场建设指明方向，投资端旨在打造支持“长钱长投”的政策体系，推动长期资本、耐心资本的培育，助力资金从短期投机向价值投资转变。上市公司质量关系着资本市场的内在稳定性，提升质量是上市公司治理的重中之重，监管要求上市公司提升信息披露的透明度，引导企业提升公司治理水平及能力。
服务新质生产力发展
服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任。进一步提升资本市场对于新质生产力，则有望成为资本市场全面深化改革的重心所在。证监会强调，进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。
吴清表示，证监会将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度，抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例。他还表示，要引领带动各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。着力培育壮大耐心资本，综合用好股、债、期等各类工具，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。
中证金融研究院党委书记、院长毛寒松表示，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。资本市场具有分担创新风险、促进创新资本形成、优化资源配置等重要功能，代表新质生产力发展方向的优质企业也能够为资本市场带来更多源头活水。
川财证券首席经济学家陈雳对记者表示，资本市场作为资源配置的核心平台，在促进新质生产力发展的过程中发挥着关键作用。它不仅能促进创新资本的形成，优化创新资源的配置，助力产业升级与转型，还对提高全要素生产率起到推动作用，为新质生产力的发展提供有力支撑。
陈雳认为，为了更好地服务新质生产力发展，资本市场应聚焦重点领域，加大对高科技、战略性新兴产业等领域的支持力度，推动科技创新成果转化为现实生产力。助力传统产业转型升级，推动传统产业采用新技术、新工艺进行升级改造，提高产品附加值和市场竞争力。聚焦人工智能、大数据、云计算等前沿领域，培育一批具有全球竞争力的新兴产业和未来产业。政策层面，加大扶持力度，加强对科技创新企业的培育和引导工作，鼓励养老金、保险资金及企业年金等长期资金进入资本市场。市场层面，优化投资环境，健全信息披露制度，降低交易成本，积极推动国际合作与交流，吸引更多优质资本流入。
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